【暗号資産】1月のビットコイン見通し～ついにETF承認！（松田康生）【楽天証券トウシル】

ビットコインは2023年1年間で3倍に上昇しましたそして1月11日いよいよ ETFが承認されましたこっからビットコインはどうなるか詳しくは本文ご覧くださいこんにちは楽天ウォレットの松田ですよろしくお願いします本日は1月のビットコイン見通しついにETFということでえビットコイン相場についてお話しさせていただきたいと思いますえこちらの動画を気に入っていただければいいねをチャンネル登録もよろしくお願いしますえそれではですね12月のビットコイン相場の振り返りをさせていただきたいと思うんですけどまちょうど今日がですね1月11 日でして今方いよいよETFが承認されたという形になっていますじゃあ122月の頭から相場はどう動いたかと言うとですねこのビットコイン相場こう12月こう上昇して4万4000ドルでこれでね高値県での揉み合いをこうしてたとおいうことですが最終的にこう4万4000ドルのところ年明けにバッと抜けてですねえ 4万8千円オラFRB理事こちらがですねえ利下げの可能性を言及したとあとパウエルFRB議長の講演もハハに受け取られる中ですねえ利上げの打止めさらに早期利上げ観測が浮上してですねビットコイン上昇して4万ドル台にえ到達しましたでまたブルームバーグのアナリストがですね長らく待たれていた ETFの証人ですねそれが1月8日から 10日の間という風に予想してさらにブラックロックがSECと競技してえ書類を修正して再支出したということでこれが証人に向けた前向きな動きという風に交換されて4万4000ドル台場ね上昇してえここで年来高値を更新しましたしかしですねこの水準で上げしぶるとフラッシュクラッシュ気味にですねえストーンと急落しますとであとドル立てだとそんなに下がってないんですけどあのこの間にちょっと円高が進んだんで円立の格がすーっとこう下がってきたとえいう形になっていますでさらにですね安全と思われていたハードウェアウォレットまあのこういう独立したこういうねえ記憶媒体にその秘密鍵をこう保管するという方法なんですけどもえそれがハッキングされたということでえビットコイン4万ドル近くまでこう下落したんですがアハトされた FOMCを受けたアメリカの長期金利の低下などもあってですねえ下げしぶっていると今度はアークインベストメントキシウト市が運営する運用会社がSACの移行を受けて申請書を修正して再提出したとえ

ブラックロックなどもこれに続いてビットコインは4万4000ドル台を回復しましたこれについてはちょっと後ほど詳しくお話ししますえさらにSCCは申請各者に年内に同様の修正をしてえ申請書を再提出するように求めたということであこれはいよいよ1月上旬にETFを承認する準備だなとそ12月29日までに修正をしたら 1月上旬に全員を一斉にこう承認しますよとそういうサインだという風にマーケットは思ってですねそして強組んだんですけども一方で年末にかけてですねやっぱし 2023年もビットコインね相当上がりましたから3倍ぐらい上がりましたからその理売りなんかもあってですねじりじりと年末にかけては根を下げていくという展開になっていますただ年に開けると ETF承認期待でバーンと上がり続けてえ結局承認期待でどうでしょうね4万とか 4万2から4万8000ドルまで近く上昇したということなのでじゃあ今日証人になったらどうなるかって言ったらまそんなには上がらないとなぜならばもう年明けから承認来たでこれだけもう上昇しちゃったからという状況となっていますではですね12月ビットコイン相場が上昇した要因とは何かと言うとまお話ししたようにに1 つはFRBの利下げ観測えもう1つは ETFの承認観測でしたま全車についてなんですけれどもえ11月のFOMCで2回後連続で利上げが見送られたことでそれまではまだ念な利上げあるかなどうかなという感じですからこの線がね現状維持ででこの白いのがFFフェデラルファンドフューチャーの3月切り5月切り6月切りなんですけどもこの時はですね年まだもうちょっと利上げしてもおかしくないななんていう考える人もいたんですねところが11月のFMCで2回連続で見送りになったんでえそれであのドットチャートもねえ過修正されたということであこれはもう打ち止めだという感じになりましたそして打ち止めなんでま現状維持の下方向を通るようになったんですねでまここで確実しされることになったんで先月なんかはまこののことでねこの材料での上昇は一服しましたということで次このネタで上昇するためには利下げするんじゃないかというそういう具体的な見通しが立たないと次の上昇には繋がらないかなという風に申し上げてたんですけどなのでまここら辺でね3月の利下げの折り込みはまあ半分以下のところであるかないかあんましないかなぐらいのところでねえ推移してたんですけども月末28日ですかねこれ

ちょっとこれずれてますけどこんところですねこところであの高と思われたウラー理事がですね数ヶ月以内に利下げするかもしれないという風に言い始めてあれそうなの利酒するのていうことでえバーっと白い線が下がってそうすると11月の前見ていただくと3月も5月も6月も1回利上げするかしないかねこれ全く0になったりしないですからどっちかに触れますからあそういう感じだったのがこっからですね一気に3月は利下げするで5月には2回目の利下げをするかどうか6月に至っては3 月目の理下げをするかどうかというところまで来たんですねでさらに12月のこここですねここFFOMCでパウエル議長がリサ議論を始めたということを言及して3 月の利さはほぼもうね1回もう織り込まれてしまってでえ6月までに3回下げするというのをほぼ織り込んでしまいましたとでまその後どうなったかと言とちょっとマーケット行きすぎなんでマーケットちょっと織り込みすぎですよというようなコメントが出始めて少し戻してるという感じになってるということなんですで FRPが特にね高野ラリーズがなんで利下げの可能性を言及し始めたとそのロジックというのはですねすなわちその名目の政策金利が一定でもインフレ率が下がってしまうと実質金利実質金利っていうのは名目金利からインフレ率を引いたもんですからそのインフレ率引く法のインフレ率が下がってしまうと名目金利が一定でも実質金利って上がってしまいますよねなんでそうするとインフレ率が低下していくとそれに合わせて名目金利を調節していかなくちゃいけないということをオラリジ言ってるんですねそうするとですね少なくとも2023年の12月もさらに言えばですね2024年の1月時点でもですですね利下げがいつかっていうのはまだわかんないんですねそれどういうことかって言うと2月とか3月のインフレリス CPI見てみないとですねそれが十分下がっていったらその下がった分だけ利下げしますよっていう話をしてるんで今の段階でどういう議論をしてもしょうがないすなわち例えばこれがね景気が悪くなるから利下げをしますと言ってるんだったら今景気が落ちてるか落ちてないかっていうことを見りゃいいんですけどそのインフレ率に合わせて金利をファインチューニングしますと言ってんであれば直近のCPI見ないと分かんないんですねある程度のこうトレンドは分かるかもしれないんですけどということなのでちょっと

このネタによるそのえ上昇っていうのは最初ね結構聞いてたんですけどま月途中ぐらいからあんまり聞かなくなったとむしろちょっとFRBがちょっと市場は織り込みすぎですよと言い始めてむしろマーケットのおしになったという形になっていますでもう1つのですね相場の牽役だったビットコインの物ETFの承認観測これはどうなったかということなんですけどえこちらはですねえグレースケールが発行しているえビットコインファンドこれシボファンドで店頭市場で売買されてるんですけどそれのgbtcというものがありましてそれの理論価格この青い線ですねと実際の市場価格での帰り幅なんですねすなわち元々はねこれあの市場価格が理論価格を上回っていたんですけども最近はその理論価格実際にねファンドが持ってるビットコインの時よりも市場価格低かったんですよでこの2つが最終的にはこれが gbtc今回の承認でETFに変わるんですけどそうするとこれが元に戻る0に戻るという風に言われてたんですねでこれがどんどんどんどんこう上昇してきて 10%ぐらいまで一旦来たんですけどもこれが12月にさらに4%ぐらいまでこう上がってきたと最終的にはこれ0か1% ぐらいまで下がるという形になりますでどういうことかって言うとgptcみたいなシボファンドの場合はその基本的に市場価格っていうのはマーケットのレートで決まるんですけれどもところがETFの場合はこういう理論価格と市場価格の価格差が発生しないように例えばね日経225 のETFがあったとするじゃないですかないしは他のね何かのETFがあったとするじゃないそれが実際の価格と管理したら実はマーケットメーカーっていう業者さんがいくつか指定されていてその人たちが例えばその帰りしたら帰りして高い方を売って安い方を買うそれを繰り返してえその両者がね借が生じないようにね最低取引してくれるんですよで今回ですね12 月に何があったかと言うとどうもねこの最低取引の決済方法についてブラックロックなどのETF申請している各社と seccがどうも競技を始めてるということが伝わって市上は証人が近いと受け取ってその帰り幅も縮小していったということなんですねすなわちあの今まではそのETFを認めるか認めないかっていう議論だったんですけどそのマーケットメーカーの決裁方法を議論し始めたっていうことはこれは承認することを前提に細部を詰め始めたということなんであこれ

はSCC承認するつもりだなっていう風に 12月でマーケット上がったんですねでさらにちょっと細かい話なんですそのマーケットメーカーは例えばえ現物を買ってそのETFを売るだとかETFを買って現物を売るだとかそういうオペレーションするんですけどその裏で発行会社と実際生産するんですね新規の設定したり解約したりするそういうことを裏でやるんですけどその時の受け渡し方法がビットコイン現物で受け渡しするのかそのビットコインの理論価格からの現金で受け渡しするのかということが議論になってブラックロックなんて発行体はそのビットコインの現物で決済してくれとまあの現金でも決済してもいいけど現物でも決済させてくれということを言ってたんですけどSECは現金決済にこだわったんですねそれでさっき申し上げたここでグっと上がってアークインベストメントらが SECを受け入れたというのは何かと言うとSECが現金決済だけにしなさいっていう条件をアークインベストメントなんかが受けれたんですよそうするともうビットコインのETFを拒否する理由があんまなくなって障害がなくなっちゃったんであこれはいよいよETF承認するなというようなあ形になってマーケットは上がっていったということですで今後の展開なんですけどまずその全車というかそのFRB がいつ利下げを開始するかということはま少なくともですね今月末のFMCと2月の CPIなんかを見てみないとまだ何とも見えないという状況なので結局そうじゃなかマーケットはですねどちらかにですねベットし続けるというかですね角に作業を織り込みに行ったりいややっぱしないなっていう風に持ったりそういう風に楽観と悲観をこう行ったり来たりするというような展開が今後は続くのかなとまだからこの問題ではちょっと1月の相場はまあ1月の相場のテマにならないというかそれにふらされるんですけど結論は出ないということだと思うんですねで後者のETFについてはこれは今日答えが出ましたETF は承認されましたということなんですけど実はねこれ先ほど見たんですけどほらもう年初からETF期待でこんなに上がってるんでもう十分かなりもう折り込んでもだからここら辺のこのね12月の末と比べたら6000ドルぐらい一時上がったんでもうそれ以上はもう織り込み済みであんまし上がらなかったということなんですじゃあ1月ねこれからこっから先の相場を見るに次は何で動くのかということなん

ですけど次の注文はETFがローチした後にどれだけ資金が流入するかすなわちちゃんとETFが承認されたようにですね当りに上がるかどうかというところだと思うんですねでこちらの話については ETFの承認後ですねマーケットどうなるかというのはま詳しくはですねえ別のレポート出しておりますので出しますのでこちらの方で詳しく見ていただきたいんですけど結局ETFというのはETFが承認されていたらこれまでねビットコインの現物を買うのはちょっとハードルが高かったというような期間投資家がビットコインのエクスポージャーを取りやすくなるんですね要はビットコインを買いやすくなると同じね株感覚で買えるようになるということなのでその結果投資家の素が広がってえビットコイン市場に新たな資金が流入するという風に期待されてるんですねで1月の相場はそうしたローチした後にそうした新規の回フローでそれに対して今まで期待先行で散々買ってきたポジションのリグ売りそのどちらが強いのかっていうのが今後の焦点となるということなんですで今までのパターンで言うとですね実は金のETFだとかビットコインの先物のETFのローチにした後は直後はそれもね直の1ヶ月ぐらいは一旦ねリグ売りの方が強くなるんですねまビットコインで申し上げるとですね例えばその ETFじゃなくてですねCMEのビットコイン先物取上に上場した初めての先物ま最初はcboeだったんですけど cboeが出てCMEのやつがすぐ出たんですけどその時も期待感でバーっと上がってこれで期間投資からみんな買いやすくなるってバーっと上がってローンチしたあたりがピークでそれは2017年の12 月でそっからビットコイン下がってったということがあるのでちょっとですねどちらかというとあんまし強気になれないなという風に思ってます一方でねETFが登場期にですね新規に参入するであろう投資家まこれ正保とか年金を年頭に置いてるんですけどこちらはですね一旦様子見する可能性があるんじゃないかなという風に思ってますというのは彼らって結局プロの投資家なんでそうするとですねまご集義的な会が相に出る可能性もあるんですけども私がファンドマネージャーだったらこんな加熱したところ書かずにマーケットが1回りで崩れたところで押し目買いするというのを狙いにくるんじゃないかなという風に思っていますただま果たしてどうなるかはちょっと蓋開けてみないとわかんないなと

いう風に思っていますじゃあじゃあ実際今後どうなるかというところなんですけどテクニカル的に見るとっとこにねちょうどねこの2022年の3月のこう戻り高値ねここが大体4万830000ドルなんでこの手前にねピタッと止められてるんですよなんでここがまあ1番目ののレジスタンスになりますしでねここ抜けても5万ドルの近辺っていうのはねちょうどねここら辺どいつくらいですかね2021 年の8月だとかあと12月ぐらいここでちょっとねこう揉み合ったところなんでえそこそこポジションが溜まってるというところですしま5万ドルにはねフィギュアなんでそれなりのこう売出力もあるということでこれね4万8千円ルっていうのはねちょっと重いところなんですよねでまただこの水準ねこのエリア5万ドルだからだから5万11000ドルから5万21ドルぐらいですねここをねクリアに抜けると 6万ドルであったり市上最高の6万 9000ドルここが見えてくるというま要は攻防の肝みたいなところなんですけどちょっとここはね抜けづらいかなという風に思っていますでもう1つビットコインのこうアノマリー的なところというかですねビットコインまそもそもこれだけ上がってるのってやはりその半減期サイクルでこっから上がるだろうという期待感もあるんでですけどそのねアノマリー的な動きというか半減期による4年サイクルで見るとですね例えば2013年に半減期のね1年から1年半後にピークを向かいますとでそっからオーバーシュートして下落局面に行ってボトムアウトしてそれから次の半原期まで戻るところというところは大体ね7 割ぐらいなんですねどいうことかって言と 2013年のピークの後の戻り高値はこのピークの67のところですし2017年ここら辺はね覚えてらっしゃる方もいらっしゃるかもしれないですけどそこのピークから1回下がって戻ったところていうのはちょうど7割なんですよで実は今回ですね2021年のピークからそれがね6万19000なんでそれの7掛けっていうのが 4万8千円のみで強いレジスタンスになってるという形となっていますでこちらですねまこれに毎月の別の騰落率とみるとま1 月はですね過去13年でこれえ7勝6敗7 回上がって6回下がったというところで特にあの強い傾向は出てないんですけれどもただ2度あることは3度あるとか言いますけども今回で実は陽線陽線がね4ヶ月ついたんですねで過去ですね陽線が4ヶ月

続いたのはま今回10回目なんですけど9 回あるんですよ9回あるんですけどそのね要せが4ヶ月で終わったのって休会中2回しかないんですねすなわちま23ヶ月で元へ戻るということはよくあるんですけどもう3ヶ月以上続くような強いトレンドが出た時は4ヶ月なんかで止まらずに5ヶ月 6ヶ月と続くというのが過去の傾向なんですねそうするとこれ実は面白いんですけどこの4ヶ月まで続いて4ヶ月で止まることははあんましないということなんですけど6ヶ月以上行くこともないんですよなのでこのね上昇トレンドはね今月も続いてで2月って10勝参拝で1番ついですから 2月も続いて3月に反落するというのがま基本シナリオなんじゃないかなという風に思っていますこのね季節性で言うとでただま今月に関してはもう既にねETFの承認期待でですねもう8%ぐらいも上がってるんでこっから先4万8千円アッパーはですね結構重いんでまこっから先はですね上の余地は限定的かなともうちょっと下がってもおかしくないかなという風に思ってますまとめますとこっから 1月のビットコイン相場はですねちょっと上値が重いんじゃないかな4万8千円のところがですねちょっと重くなるんじゃないかなという風に思っていますでETF の承認っていうのはリグ売りが出るということもあるんですけどETFが承認されるかもしれないと最大の解材料が消滅してしまういうことでさらに3月以降の利下げについてはちょっと決定は出そうにないというところなんでちょっとね今月はETF 承認されたからと言って4万8千円から 5万ドルゾーンを抜けるのは難しいんじゃないかなという風に思ってますま一旦はセザファクト気味に上値を抑えられるんじゃないかなという風に思っていますしかしですね下がったところではETFを誕生に参入を希望する投資家がですねおしめて待ってるのでま下値もそこそこ硬いんじゃないかなという風に思っております以上です気に入っていただければいいねをチャンネル登録もよろしくお願いします I

※こちらの動画は2024年1月11日（木）に収録しております。

👇トウシルの記事はこちら
ついにETF承認！～1月のビットコイン見通し～
https://media.rakuten-sec.net/articles/-/43889

🕒タイムスケジュール
00:00　オープニング
00:43　12月の振り返り
04:23　材料面から見たBTC見通し：利下げ観測
08:54　材料面から見たBTC見通し：ETF承認期待
12:45　材料面から見たBTC見通し：今後の展開
16:40　テクニカル面で見たBTC相場見通し
20:42　まとめ

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