【暗号資産】ビットコイン、ETF承認でなぜ上がる？（松田康生）【楽天証券トウシル】

いよいよビットコインのETFが承認されました1月の見通しでもくれていますがなぜETFが承認されるとビットコインが上がるんでしょうかそして今後どういう影響が出るんでしょうかこちらでは特別レポートとしてその辺りを解説していますえ是非ご覧くださいこんにちは楽天ウォレットの松田ですよろしくお願いします日1月11日ビットコインのETFが承認されましたえこちらではですねETFが承認されたらなぜビットコインが上がるのかそして今後どうなりそうなのかレポートしたいと思いますこの動画を気に入っていただければいいねをチャンネル登録もよろしくお願いしますえでビットコイン相場の方なんですが2023年は1月26万円ををつけてそして1月10日ETFが承認する前日ですねこちらにETFが承認されたっていう語法が流れてですねその時にえ692 円という風につけて約3倍に1年間3倍に上昇したという形になっていますまこの水準はですね2021年11月につけた市場最多がね785円にあともう 100万円足らずというところまにねしましたでこの上昇の背景に現物ETFの承認があるという風にされていますえ昨年の6月ですねえこちらにブラックロックがですねえ現物のETFを申請しましたま実はですねこれまでえETFの申請ってもう 20以上されていてえことごとく否定されてたんですねところがこのETFがいよいよブラックロックがね世界最大の運用会社であるブラックロックがETFを申請したとでブラックロックのETFの承認率は90何%以上だみたいな話が出てですねこれはいよいよ今度こそ本当に承認されるんじゃないかという風に期待が上ってさらにこのETF裁判すなわちグレースケールという会社が申請していたETF これをアメリカの証券取引委員会SECが日したことを裁判所が取り消したんですねこれでいよいよビットコインのETFが承認されるんじゃないかということでこうバーっと上がってきたということでこの ETFの承認期待がビットコインのこのスクバックとも去年の上昇の半分以上はそれ牽引してきたということなんですけどもでもそこでふと疑問になりますよねじゃあETFが承認されたからってなぜビットコインが上がるでそして今後どうなるかその点をちょっと解説していきたいという風に思いますでそもそもビットコインというのはま金融機関などの仲介者なしにインターネット上で流通する新たな

電子マネーとして登場したですけれどもその金融機関などの仲介者なしにインターネット上で流通する新たな電子マネーとまそういうですねアイデアに共感した一部の愛光化の間でトレーディングカード感覚でそれで取引が始まったんですねよくあの時だけ出てくるマウントゴックスという一時期世界最大のビットコインの運営会社でだったマウントゴックスっていうのも元はといえばそのトレーディングカードの取り扱い業者だったんですでどういうことかって言うとそのそうした経緯もあってビットコインのマーケットっていうのはずっとですねえ歴史的に個人中心のマーケットだったわけなんですでそのその個人中心のマーケットに法人のお金法人マネ特に期間投資家のマネーが入ってきたらこのマーケット大化けするぞという風にずっと言われ続けてきたんですそしてその法人すなわち機関投資家のマネが流入するということが 2020年に始まったんですコロナショック2020年の3月にコロナショックがありましたでコロナショックが起こってでその時ねえ多くの街がですねロックアウトされてですね1節にはGDP の3割ぐらいが失われちゃったということになってその失われたGDPを打ち返すために各国は市場最大の財政支出と市場最大の金融緩和で乗り切ったわけなんですしかしこの市場最大の取材性質と指導されたの金融緩和これ要はその時やってたのはもう皆さんあ記憶にあると思いますけど各家に10万円ずつ配ってでそれは全部借金で賄って国際で賄ってそれを全部マーケットを通じて金融緩和て中央銀行が書いとるとそれ中央銀行は大熱ってみんなに配ってますよねとまそういうオペレーションしたんでまその年はねえ緊急対策として非常に必要だったのかもしれないですけどまそんなこと知たらインフレ起こるよねというリスクを感じとった一部のアメリカの機関投資家がヘッジとしてビットコインを買い始めてそして2021年のブームを演出したわけですしかしその当時にですねビットコインの市場に参入したのはポールチューダージョーンズっていうねえ伝説の投資家あとルネッサンステクノロジーという世界第3 位のヘッジファンドそういうヘッジファンドだとかあとファミリービジネスって言われる大金持ちロスチャイルみたいなねあとえハーバードだとかイルみたいないわゆるIBリーグの大学そしてテスラま共通するのはですねま小回りが聞く自分

好きのようにお金が動かしやすいとテスラなんてそうですよねそういう投資家が入ってきてこの上昇ををもたらして最終的に 2021年の11月にピークを迎えたという感じだったわけですだからその当時ま一部だけ入ったんですけど基本的にはですね保険会社だとか年金あと投資信託とこういった伝統的な金融機関機関投資化にとってはですねまだまだビットコインのエクスポージャーを取るビットコインの買うということはまだまだハードルが高かったわけなんですねでそこにですねブラックロックのようなま世界最大のね運用会社診療力がある会社が運営する ETFが登場すればですねそのビットコインに投資するハードルが一気に下がってそうしたその金融機関の資金が流入するんじゃないかとそういうことを期待してそして当期筋が先回りして今ビットコインを買ってるというわけなんですまそんなねえETFが生まれただけでねそんなに僕ビットコインねそもそもこっからここまで 3倍上がってますからそんなにうまくいくのかと思われるかもしれないんですが実はですねこれにはですね前例があるんですねビットコインと同じように取り扱いが難しい特にねえ保管だとか運搬にコストがかかる金これもですねなかなかあの機関投資家がその保有しづらいアセットクラスだったんですね金をですねえっと保管したり運搬するのはですね金とも重いですし実際の物ですからだからそのそれね個人が 100万円分の金買うんだったらいいんですよでもねあの保険会社が1000億円分の金を買おうって言ったら一体誰がどうやって持って帰るんだと盗まれたらどうするんだとかもういろんな問題がするんでま事実上ねそんなもの持つのは不可能だったわけなんですねところがですねこの 2004年にアメリカで金のETFが誕生したんです11月にねでそこから金の価格は 40000ドル台だったんですよねそれがあれよあれよという間にこの7年間に最終的に2000ドルぐらいまで行ってですね結局金の価格は7年間で4倍以上になったとねえ私も覚えてますけどもこの当時ねやの価格がねええ1000ドルも何言ってんだみたいな話だったんですけどある言あれると2000ドルまで行っちゃったということがあってすなわちETFが誕生することによってそういうそのポートフォリオえ分散投資をするような機関投資化のアセットのそ一部をですね金に振り分けるという動きが出始めてえ結局

金の価格が4倍以上になったとおもっとこう足の早いねビットコインだったらもっと上がるんじゃないかとそういう期待感が出ているわけなんですここまではですねすなわちなぜその期待感でねえビットコインがそのETFが誕生するということでビットコインが上昇してきたと理由なんですけども果たしてETFが承認された後のビットコイン相場はそのここまでね期待感でずっと上がってきたんですよだ承認後そんな思った通りにですねビットコイン上がっていくのかどうなるのかとすなわち本当にね保険や年金といった伝統的な投資家がビットコインのETFを購入するのだろうかということが次は疑問になりますねETFが誕生することによって保険や年金がビットコインを買いやすくなるというのは分かったでも保険や年金がビットコインを買わなくてはいけない理由ってあるんでしたっけということになるわけですねすなわち今までのアメリカの投資家っていうのは何のためにビットコインを買うんでしょうかというところですけどまその前にですねちょっとねこのチャートを来たのでちょっと見ていただきたいんですけどまずね従来のパターンでいくとちょっとねここ金のETF2004年の 11月にアメリカで誕生したんですねあのオーストラリアとカナダでもうちょっと前に出いたんですけどでこれちょっと見づらいんですけどよく見ていただくとこのねオレンジの金の価格ってこう上昇してるじゃないですか上昇してるんですけど ETFは誕生してからちょっと落ちてますよねそうなんですあの従来のパターンで言うとETFが承認されて実際にロンチされるとそのビットコインの価格は一旦下がる可能性が高いんですねこれ金の時も起こりましたしえ実はビットコイン今回承認されたのはビットコインの現物の ETFなんですけどビットコインの先物の ETFの時も同じことが起こりましたこれはいわゆるバザroomはセザファクトえすなわち噂の段階で買ってもう事実が実際もそのニュースが出た段階ではもう売りに回れという言葉で逆接的なんですけどもね ETFが承認されるということはETFが承認されるかもしれないという最大の解材料がなくなることを意味してるんですよなので期待先行で買っていた人が承認された後利食い売りに回るということがこれはねよくあるパターンなんですねで問題はそれを押し返すほどの期間投の会が集まればそしたらマーケットはそこまでえ下がらないんですけどでも結局ね期間投資家

例えば保険とか年金の人達て結局ね運用のプロなわけですよプロ中のプロなわけですよえそういう人たちはですねそうした加熱した相場はに対してはちょっと生還しがちかなという風に思ってますし金のETF ビットコインの先物ベースのETFあと ETFじゃないですけどもですねビットコインのCMEの先物そういうのが誕生する時はですねですねえ必ずと言ってほど承認されるまで期待感で上がって承認されたらセザファクトでこう売られるというパターンを繰り返してるということなんですこれはですねちょっと言い換えれば ETFの誕生というのはビットコインを買約するんですけれどもビットコイン買う理由そのものではないということなんですじゃあですねその2020年から2021 年にかけてえ米国の投資家たちがビットコインを買った理由とは何だったんでしょうかとでそれは先ほども申し上げたようにでコロナショックコロナ対策に対するインフレリスクヘッジだったわけなんですねえ繰り返しになりますけどもコロナ対策として各国はあ中央銀行が殺をすって国民に配ってたわけです当時はそり大措置必要だったのかもしれないですけどもそんなことしたら普通に考えてねお札を送って税金で集めものをみんなに配るんだったいいんですよでも中央銀行が単にお札を食ってそれを配っちゃうとそうすると悪性インフレを起こすね通貨価値が下落を招きかねない非常に伝統的に危険なオペレーションなわけですねでそれに気づいた伝説の投資家たちがあドルから資産の一部をビットコインに移し始めたわけですでえかしてですねアメリカでは 2023年にかけてね高校時でそういうオペレーションしてねまその後ねいやこれはコロナが収まった一的もんだなんていう風にですねFRB言ってたんですけど 2023年にほれ見たことかという風にえ 99%を超えるですねインフレが到来しましたでFRBは異例のペースでの利上げを良きなくされたんですけども実はですねビットコインの投資家たちがインフレが起こった2023年の3月ここら辺ですねこら辺から起こってたんですねそれで利上げをわーってやったんでビコンずーっと起きたんですけどえそれで上がってきましたとでその時にこのねフールチューダーだとかルネッサンス的なですとかロスチャイルドがそれが備えたインフレというのはこの9%程度のインフレこれに備えたわけではないんですね正確に言うとそうですねロスチャイルドがいやあ

インフレがねいやもう物値段がねえ急にね 5%10%上がってきてもう食料品上がって困るわていうことにロスチャイルドがそのヘッジをかけるわけがないですよね彼らがそのヘジしようとしたというのはそれは中央銀行がお金を吸ってみんなに配っちゃうとそうすると通貨価値へのね信用が毀損してインフレがインフレを呼んでしまうようないわゆるハイパーインフレに近いような状態これに備えようとしていたわけなんです逆に言えばですねFRBは 2022年にねもう旅重なるもう75 ベースの利上げを何回も繰り返したという異例の利上げ押したんですけどもそのおかげでその過度なインフレが止まらないというような恐ろしい時代を瀬戸際でうまく食い止めたというのが2022年の相場だったわけなんですそれねFBがうまく立ち回ったとでそういうFRがそういうよにね金融政策を正常化してうまく立ち回ったからヘッジの必要がちょっと薄れましたねと思ってビットコイン下がり続けたという風に見ることもできるわけなんですねハイパーインフレに抑えようとしてということなんですけどでねこの点に関して私思うんですけど日本って結構こう政治に対する不満が高いじゃないですかでもその割に日本って政府への信用が非常に驚くほど高いですね細かいなということですけどもすなわち政府への信用すなわち日本円の価値が下がって日本運を持ってても仕方がな意味がなくなってしまうというような事態などは日本人ってありえないと思ってるとこがあるんですねま最近そうでもないっていう考え方も少しずつ増えてきたんですけどもそういう人が多いと思うんですその証拠にですね長らく続いたデフレっていうのはその日本人がどれだけ日本円を信用してるのかということの裏返しでもあるわけですよ日本人が日本人でも日本円のことが大好きで日本円をともかくこう持とう持とうとしてるからデフレになっちゃうということもあるわけなんですねただですね日本政府にはハイパーインフレで事実上国の借金を長形にしたっていう全科があるんですねだってそうじゃないですかだって 1ドルは1.何ユロだとか0.いくつオだとかですねそういう各国の通貨って先進国の通貨って1対1.いくつとかそういう関係じゃないですかじゃなんで日本円だけ 1ドルは140円なんですか100倍なんですかだって戦前は1円は1ポンドだったんですよ第2対戦の前はそれは第2対戦の戦後すぐにですね日本は100倍の

インフレやってるわけですよまあのねその後ブレズ体制で360円で決まったんですけどそういう全科があるわけなんですどういうことかって言うとま戦争後ね間もなく新円切り替えですよ新しい円に切り替えという風に称して事実上の預金封鎖をして預金封鎖をしてる間に100倍のインフレを起こしたんですよこの2つはねわざとだったのか偶然だったのかそれは分かりませんでもそのね預金封鎖をしてる新円切りをしてる間ね2年かある23年だと思うんですけどその間に国の借金は100 倍のインフレがあったんで100になったんですその代わり戦前に預金していたお金持ちの預金は1/100で帰ってきたわけなんですよえすなわちあのね巨額なね戦争の表戦費あれ誰が持ったかって言うと結局その戦費と借金を預金者が負担したという格好になってるわけですね日本政府それ1回やってんですよねそれでも日本人はなぜか日本円は大丈夫だっっていう風に思い続けてるということなんですでこれに対してですねアメリカだとか欧州の投資家たっていうのは例えば中南米だとか旧ユーゴスラビア出身者っていうのがその周りにいるというかそういう国の人たっていうのはその自国通貨がの価値が暴落してそれまで持ってた資産が1夜にして壁になるという人たちが周りに結構おそらくいると思うんですねそういったせいか割とその法定通貨のリスクについて身近に感じてるとそれが絶対的なもんじゃないと逆に日本人は日本円の価値っていうのは絶対だと思ってる人が意外と多いというこの差があってだからこういうリスクに対して示しようっていう意識があんましあの腹持ちしないのかなという風に思っているんですけどただあのこうした状況とですねリスクについて伝説の投資家であるポールチューダージョーンズなんかはあグレートマネタリーインフレーションという風にもう2020年の段階で言っていてあとブラックロックのラリーフィンクCEO なんかは言葉を濁すんですけど国家の厄介な問題に対してビットコインはヘッジになるという風に言ってるわけなですまあんまねもう立場のなる人ですから直接的には言わないですけどねすなわちアメリカの投資家たちが何をしようとしたのかって言うと彼の資産の多くほとんどはドルなの法定通貨で運用してるんですけどももしかするとその法定通貨の価値が下がってしまうかもしれないとそう考えて資産の数パーセをヘッジとしてビットコインに振り分けたですけどもそれがこのETFの

登場によってそうした動きがさらに広がっていくんじゃないかとという風に考えてるわけですというのはですねなんで今後これが広がるとまこれは僕の私の意見なんですけどねえ広がるという風に考えてるかというとまコロナの経験というかですねコロナ後の社会ってえあの経験で結構ね各国政府と中央銀行の若干他が外れた感じがするんですねそういう印象がするんですよえこちらはですね日米のベースマネーベースマネーっていうのはそのまお金の量の測り方って色々あるんですけど例日本のベースマネーっていうのは中央銀行の当座預金とあと支柱に流通してる紙幣これの合計なんですけどどういうことかって言うと日金が発行している円の残高ですでまこれがね支柱で流通することによってマネーサプライすなわち民間の銀行の預金の残高になるんですけどその元々なるベースまで日本の政府がどれだけま日銀ですけどもどれだけ円を発行してるかという額なんですけどこれがですねここ15 年ぐらいで日本円ってこのね100億から 700億に7倍ぐらいなってるんですよだからそれで言うと円の発行量7倍になってるんでドル円って700円になってもおかしくないんですよでも同じ時期にアメリカもドルを56倍まで発行してるとだからその両者の関係で言うと140円ぐらいで済んでるとまそういう計算になるわけですねまこのこの関係性で為替え相場を読み始めたのがいわゆる常時ソロスなんですけどもそういうことなんですねでこれ見ていただくと分かるんですけどそのこうやってねN発行量バーっと増やしてるじゃないですかでこれとてもね今見るに減らそうとしてるようには見えないですよてかこれが元の水準に戻ることってあんのかなという感じだと思うんですねどういうことかえコロナの際はですね非常時だからということでですね財源に関係なくですね財政支出と金融緩は怠ったんですけどまこれがね金融対策だと言うならばコロナが去って経済が通常時に戻ったらそしたらですね増税して借金返して通貨発行量も元へ戻すというのが前提だったはずなんですねその時はでも確かにそういうイメージでしたよねただ実際やってみて別に僕それそうしろと言ってるわけじゃないですけど実際やってみるとですね確かにねあのコロナ対策でやった時は今はこれは非常時だとねこんな無茶なことは今だけだとでこれが終わったらね元へ戻すんだなんてことを言ってるんですけどで将来はねちゃんとねその時にねえ膨らんで借金も

返すつもりだったのかもしれないんですけど今なってみたら今は今の生活があるわけじゃないですかだから経済にブレーキかけてですね元の状態に戻すというのはほぼ不可能になっちゃってるような感じしませんか実際にですねコロナ後にじゃああの税収が増えましたと言ったたらですね日本政武はもそれはねえ減税で還元しますという風にする方針でその湧き方がですねその湧き方が足りる足りないとかいう議論を一生懸命やってるわけですよねやとこでこれだと国の借金がとても減りっこないですしこれやり続けたらどっかでひどいインフレになるそういうリスクは増える一方ですよねで結局民主主義のね民主成果では最終決定賢者が国民にあるので国民自身が困ってしまうようなねハイパーインフレはないという風にもう言い切っちゃう専門家の人って結構いるんですけどただそういう人々がねその目先の利益に目がくらんで懸命とは言えないような選択するそういうことって結構目にしますよねで実際中南米なんかでそうやって経済破綻してる国って結構あるわけじゃないですかそれね民主生果だったらやっぱ日々の生活大事ですからそのを目先の利益にやっぱみんな固守しちゃうわけですよその10年後を見て孫の台をバって今我慢しましょうなんていう人なかなかいないですよねなので実際ねあの先進国でハイパーインフレに近いような事態が生じる可能性って低いのかもしれないんですけど結局そのリスクは 0ではないと思うんですよねでですしコロナ後はむしろ増えていってるという風に思うわけなんですそうした中ですねま今はですねアメリカ経済が延長で引き締め局面にあるのでその間はこうした問題ってさほど問題にはならないんですけれども次のね景気交代が到来してまた財政支出を増やして通過金融緩和通貨発行を増やしていきましょうという風にするとですねもう発射台ここですからさらに増やしていくということなんでこれそろそろ危ないんじゃないのというですねこうリスクをですねヘジしようとしてる投資家はさらに増えるんじゃないかなという風に思っていますだからそうした際にこそですねえこのETF の誕生が効いてくるという風に考えわけなんですねで実際金のETFが登場したとですねこのオレンジの金価格上がってると言うんですけどもこの上昇の半分以上はですねこのリーマンショックの後なんですねすなわちリーマンショックでこの白いのがベースマネいわゆるそのドルの発酵残高ですねこのリーマンショックに対して

アメリカが金融カをガーっと増やしてベースまでを増やしましたといやそんなことしたらインフレになっちゃうでしょうっていうことの事で金がバーっとこう変わり始めたわけなんですねどういうことかって言うとそのETFが誕生したこと自体が金を買う理由まその1つに若干なるかもしれないんですけど実際それが効いていくのは金を買わなくっちゃいけないという状況が来た時にいろんな投資が買いやすくなってるとその価格が上がるとそういう形になってるわけなんですねなので今回ですね次のその経済に対するショックが起こった時はは今度はETFの誕生によってデジタルゴールドと言われるビットコインに資金が集まるんじゃないかという風に考えています今回のですねETFの承認を受けてですねこう上がってますからこれがもうさらにさらに上がっていくかもしれないとそういう時に聞いてくるんじゃないかなという話ですねで一部ではですね ETFが承認されればどれぐらいの新規資金があ流入するかというですねま川残用みたいな見通しが出まてるんですねブルームバーグのアナリストは大体え 150億ドル程度とえ150億ドルですからまどうでしょう2兆円ぐらいですかねでスタンダードチャーター銀行の予想ではですね1年でですねま500から 1000億ドルだから14兆ですかちょっとそれ大きすぎんじゃないかなという風に思うんですけどと予想してるという風に報じられたんですけどただその私自身はですねそのETFが承認されたことを受けて自動的にそういう会が入るわけではないという立場なのでこうした議論にはあんま意味がないんじゃないかなと次の波のどれぐらいの波が来てそれでどれぐらい上がるかということが焦点になるんじゃないかなとという風に思っていますすなわちビットコインのETFの登場はそれだけでビットコインの上昇をもたらすわけではなくてむしろ期待証人の直後はですね期待先行で買われた分の理有りにさらされるととしかしこのETFが整ったと登場したということで次のショックと金融緩和時にはビットコインの投資化の素が広がってさらなるの上昇をもたらすという風に考えていますえ詳しくはですねえ別のレポートでですねあの 2024年の見通し等でお話ししたいと思うんですけど2025年の半ばには今 600万円ぐらいのビットコインが 2000万円ぐらいに行くんじゃないかなという風に考えています

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👇トウシルの記事はこちら
ビットコイン、ETF承認でなぜ上がる？
https://media.rakuten-sec.net/articles/-/43905

🕒タイムスケジュール
00:00　オープニング
00:53　ビットコイン、ETF承認でなぜ上がる？
03:05　なぜETFでビットコインが買われる？：米機関投資家の参入
06:23　なぜETFでビットコインが買われる？：投資家のすそ野拡大期待
07:22　なぜETFでビットコインが買われる？：金ETFの前例
09:05　ビットコインETF登場後はどうなるか？
10:09　ビットコインETF登場後はどうなるか？：ローンチ直後は利益確定売り
12:24　ビットコインETF登場後はどうなるか？：米投資家がビットコインを買った理由
18:21　ビットコインETF登場後はどうなるか？：インフレヘッジの意味
20:01　ビットコインETF登場後はどうなるか？：水は低きに流れる
24:52　ビットコインETF登場後はどうなるか？：ETF誕生が効いてくるタイミング

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