NVIDIA株の主要統計
過去6か月間のNVIDIA株価変動: 20%
10月12日時点の$NVDA株価: $226
52週高値: $243
$NVDA株価目標: $329
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何が起きたのか？
IDCのレポート（ロイターが入手）によると、NVIDIA（NVDA）の中国データセンターAIチップ市場におけるシェアは、2026年上半期に34%に低下した。
米国の輸出規制によりNVIDIAが同国で販売できる製品が制限され、現地の競合他社がその隙間を埋めた。
NVIDIAは1月から6月にかけて中国に678,000台のAIアクセラレーターを出荷したが、前年同期比44%減となった。ファーウェイは572,000台を出荷し（前年は300,000台超）、28%のシェアを獲得した。
その他の中国系チップメーカーも成長している。アリババのT-Headが7%、Cambriconが5%、百度のKunlunxinが4%、Hygonが3%のシェアを握っている。
IDCが追跡する11社の中国系チップメーカーのうち、9社が前年比で出荷を増加させた。
チップの種類も変化しており、GPUの出荷台数は26%減の991,000台となった。その他のAIアクセラレーターは約80%増の101万6,000台となり、現在ではGPUの数を上回っている。
ファーウェイ、T-Head、Kunlunxin、Cambriconがこのグループの95%を占めている。
NVDA株の売上高、EBIT、フリーキャッシュフロー予測（10億米ドル）（TIKR）
CEOのジェンセン・フアンは輸出規制を批判している。
彼は、規制により米国企業が500億ドル規模の中国AIチップ市場をファーウェイに手渡すことを余儀なくされたと述べている。NVIDIAはロイターのコメント要請に応じなかった。
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市場がNVIDIA株について語っていること
中国市場はNVIDIA株のストーリーにおいて縮小する部分のように見え、同社はすでにそれを織り込んだ計画を立てている。
8月の決算説明会で、NVIDIAは前四半期のデータセンター収入のうちH200製品の中国への出荷は1%未満だったと述べた。
また、将来の業績見通しには中国のデータセンターコンピュート収入は含まれていないとしている。これが、今回のニュースが大局に影響を与えない理由の説明になるかもしれない。
NVIDIAは前四半期に960億ドルの過去最高収益を報告し、前年同期の2倍以上となり、データセンター収入は890億ドルだった。
同社は次四半期に約1,080億ドルを見込んでいる。また、2028会計年度の収益は約70%成長すると予想しており、供給制限がその見通しを左右すると述べている。
IDCによれば、競争は単体チップの性能から、フルシステムとクラスター内でのチップの連携の良さへと移行している。
NVIDIAは自社のフルスタックプラットフォームを強みとして押し出しており、中国も国内の代替品を推進している。
一方、IDCは中国におけるアクセラレーターの総出荷台数は、GPUの出荷が9%減少するにもかかわらず、今年19%成長すると予想している。
NVDA株バリュエーションモデル（TIKR）
投資家にとって、現在NVIDIA株を牽引しているのは中国以外の需要だ。
中国でのシェア低下は明らかなコストである。しかし、同社自身の数字は、事業がもはやその市場に依存していないことを示唆している。
NVIDIA株がこのペースで成長を続けられるかどうかは、主に供給をどれだけ速く増やせるかにかかっている。
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