20日の米国株式市場で、好調な決算を受けて買い優勢で始まったエヌビディア株価が一転して売られた。決算は人工知能（AI）需要の堅調さが際立つ内容だったが、市場ではバリュエーションの割高感や巨額投資への懸念がなおくすぶっている。
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同社株価は一時5％余り上昇したが、約3%安で取引を終えた。2%近く値上がりしていたS&P500種株価指数も値を消し、1.6%安で終了。AIを巡る懸念に加え、12月の米利下げへの懐疑的な見方も重しとなった。
市場のリスクセンチメントを映す暗号資産（仮想通貨）ビットコインも4％超下げ、4月以来初めて8万7000ドルを割り込んだ。
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ペッパーストーン・グループのディリン・ウー氏は「エヌビディアは市場が求めていた結果を出したが、根本的な疑問は依然として残っている。つまり、巨大テック企業が多額のAI投資をどこまで収益化できるのか、そして借金に支えられた支出が本当に持続可能なのかといった問題だ」と述べた。
ウェルズ・ファーゴ・インベストメント・インスティテュートのサミーア・サマナ氏も、「エヌビディアの決算は良好な内容だったものの、株価の過熱感への懸念を払拭するには力不足だった」と述べた。
ミラー・タバクのチーフ市場ストラテジスト、マット・メイリー氏は、AI関連のインフラ投資に見合うだけの売上高や利益が実際に得られるのかという疑問が、投資家心理を冷やしたと話す。
「市場が織り込んでいるほどAIは収益性が高いのか。そこが最大の論点だ」とメイリー氏。投資家は現在のAI投資が5年後に採算が取れるかどうかを懸念しているとし、「その結果、利益確定の動きが出た」と語った。
ボケ・キャピタル・パートナーズ創業者で最高投資責任者（CIO）のキンバリー・フォレスト氏は、エヌビディアの売掛金の増加が投資家を不安にさせた可能性があると指摘。「製品が飛ぶように売れているなら、なぜ代金の回収が進んでいないのかという疑問が湧く」と述べた。
エヌビディアのフアンCEO
撮影：ステファニー・レイノルズ／ブルームバーグ
原題：US Stocks Slump Anew After Nvidia Results Fail to Quiet AI Angst、Stocks Join Selloff in Nvidia as Bitcoin Tumbles: Markets Wrap、Crypto Market Extends Slide With Bitcoin Dropping Below $87,000（抜粋）