金価格は4000ドルへ：世界の中央銀行が買い続ける本当の理由
現在金の価格は1スあたり約3650ドル を突破しています。これは最近の急激な 上昇を反映した数字で8月下旬からおよそ 6%の上昇を見せてきたことを示してい ます。これまで金の価格はおよそ 3200ドルから3450ドルの間で推移 していた時期が長く続いていました。この レンジから抜け出したという点が注目す べき転換点です。この急上昇を引き起こし ている要因は主に3つあります。まず1つ 目はETFの保有料が増えていることです 。ETFは多くの投資家が少しずつお金を 出し合って金などへの投資を可能にする 仕組みで近年世界金を裏付けとするETF への資金流入が強まっています。例えば8 月には金を保有するETF全体の資産総額 が前月費で上がり、ETFの保有数も増加 しています。これが金の受給の均衡を 変える力を持っています。2つ目は登期的 ポジションの強化です。金先物取引などで ロングポジションの割合が高まっており、 これが価格上昇の勢いに白射をかけてい ます。特にETFの流入と合わせて市場の ムードが金高期待へ傾いてきていることが この当期取引の増加からも伺えます。3つ 目の要因は世界中の中央銀行による金の 需要が回復してきていることです。近年 新国を中心に金を準備資産として増やす 動きが強まっており、その会が金市場に とって非常に強い指示となっています。 中央銀行の均衡入料は年位で見ても高水準 を維持しており金価格上昇の基盤となって います。これら3つの要因。ETF保有高 の増加、当期的ポジションの強まり、中央 銀行の需要回復が互いに採用し合って金 価格を一定のレンジから押し上げる動きが 加速していると判断されます。つまり単独 の要因だけでなく複数の力が重なって金の 価格が今の水準まで上がってきているわけ です。 1金価格4000ドルの予測とその背景に あるリスク評価。 ゴールドマンサックス者は金1と ロイオンスあたり4000ドルに達する 可能性を2026年半ばに見込んでいます 。この予測はいくつかの前提条件の元で 成り立っており、同車が提示する基準 シナリオの中核をなしています。まずこの 予測を支える3つの主要な背景があります 。1つ目は中央銀行の金事用が構造的に 強まっていることです。多くの国が準備 資産として金を増やす方向へ動いており、 その会が今後も継続するという見方があり ます。2つ目は金融当局による政策が緩和 傾向にあることによりETFを通じた金の 投資資金の流入が拡大する見込みである ことです。金利が高くならないと借入れ コストが低いため資金がリスク資産や金の ような安全資産に流れやすくなります。3 つ目の背景は米国経済における景気交代 リスクが一定程度見込まれていることです 。ゴールドマンサックスはアメリカが景気 交代に陥る確率をおよそ30%程度と見て おり、そうしたリスクが金に対する避難的 な買を促す要因となる可能性があるとして います。景気交代が起きると株式など価格 変動の大きい資産が売られ、安全性が重視 される金などへの需要が相対的に高まる 傾向があります。一方でこの4000ドル 予測にはリスクや不確実性もあります。角 の期待は慎重に扱う必要があります。 例えばポジションの平均回機のリスクが あります。登期筋が課題にロングに傾くと ちょっとしたきっかけで売りが強まり価格 が引き戻される可能性があります。また仮 に中央銀行の購入が鈍化したり政策金利が 予想外に上昇したりすれば金利差や機械 コストが重くなり金があまり魅力的で なくなる場面が出てきます。こうした リスクを含めて考えると4000ドルと いう目標は十分可能性のあるシナリオです が確実に達成すると予測できるものでは なく様々な要因の継続が必要です。安定し た中央銀行金利環境景気未通投資などが 揃うことが前提となります。次の セクションでは中央銀行の会が季節的に 弱まる時期があることとその後どのように 需要が回復するのかを最新のデータを元に 確認します。 2柿に見られる中央銀行の静寂それでも 強い需要の気兆し 2025年7月世界の中央銀行による金の 巡回はおよそ10tにとまりました。これ は先月までの数ヶ月に比べると控えめな量 です。この動きは金価格が比較的高い水準 にあることが一員と見られ、過去にも夏の 間中央銀行による金需要が緩む傾向が確認 されています。しかしながらこのし付けさ にも関わらず買収意欲が完全に消えて しまったわけではありません。データを 見ると9月以降には再び買が戻るパターン が繰り返されています。 中央銀行は季節的戦術的な要因で一時的に 購入を控えることがありますが、長期の 準備資産としての金の保有を増やす意向が 依前として強いことが調査で示されてい ます。さらに7月の中で比較的目立った 改手として中華人民共和国の中央銀行と 片ある中央銀行の動きが上げられます。 中国人民銀行は引き続き金有を増やして おり、7月だけで2tを追加したと報告さ れています。またカザフスタン国立銀行が 7月に約3tを追加しており、買の主導的 な立場を一定数しています。これらは全体 としては買の勢いがどかした月であり ながらも一部の中央銀行は依前として着実 に備えを進めていることを示しています。 このように7月は中央銀行の近所需要用が 目立って強い月ではなかったものの戦略的 な保有の拡充を諦めているわけではなく、 むしろさの後に再び力を取り戻す可能性を 持つ月であったというのが現状です。次の セクションではこうした会が一家性のもの にとまらず中央銀行サイドでどのような 長期的な構造変化が進んでいるかを見て いきます。 3構造的転換新国中央銀行が金を買い 続ける理由 ロシアが時刻の外準備を凍結される経験を したことは中央銀行にとって強い教訓と なっています。通貨や預金といった資産は 制裁などでアクセスを失う恐れがあります が金は物理的資産でありそうしたリスク から比較的に体制があります。こうした 背景が新国中央銀行による金の取得を加速 させる1つのきっかけとなっています。 このような動きは準備金管理の構造的な 変化を示しています。外を減らし金をより 積極的に組み込む分散性を重視する ポートフォリオの見直しが進んでいます。 こうした見直しは一時的な動きではなく、 少なくとも今後3年間は持続すると予想さ れているところがあります。金保有の比率 を徐々に高める政策が各国で採用されて おり、禁止場への構造的な需要を支える 土台となっています。先進国と主要進行国 の金保有比率を比較するとその違いが 明らかになります。例えばアメリカ合衆国 は約8133.5 tの金を保有しており、その金保有は外 準備の約76から78%を占めています。 つまり戦略的な資産として金が外貨に比し て極めて高い比率を占めているわけです。 一方で中国の人民銀行は公式ながらその 保有金額が非常に大きくても総準備資産に 占める金の比率はおよそ6から7%前後と 推定されており先進国と比べるとまだ余地 が大きいとされます。さらに中国が目標と する金有比率の1つの目安として準備資産 の約20%という数字がアナリストから 言及されています。現時点で中国の保有料 がその比率まで達していないことから今後 数年かけて金の購入を継続する可能性が 高いというのが複数の専門家の予想です。 またポーランド中央銀行も準備資産中の金 保有比率を20%に設定しており、この 目標に向けて金の取得を続けています。 実際最近の市販期でポーランドは金準備を 増加させ、その結果金の比率がこの20% に近づいている例が観測されています。 以上の事実を総合すると新広国中央銀行は 外部リスクを警戒しつつ外科に過依存し ない構造を作るために金保有比率を意図的 に引き上げようとしており、それが禁止 市場に対する長期的な需要を喪失している と評価できます。次のセクションでこの 需要が今後どのような統計で裏付けられて いるかを確認します。 4占い中央銀行たち統計が示す今後の展望 世界の中央銀行の最新調査によると95% の回答者が今後12ヶ月以内に近準備高が 増加すると予想しています。減らすと答え た中央銀行は1つもありません。この調査 では回答した中央銀行の中で43%が時刻 の金有料も実際に増やす計画があるとして います。これは前年の数字を大きく上回る 過去最多の割合です。調査ではまた金が 持つ複数の役割が改めて強調されています 。金融機の安心感、インフレのヘッジ、 そしてポートフォリオの分散の手段として の価値です。こうした回答から中央銀行に よる金需要は一な動きとは言えません。 将来にわっても金を売るより買う保有を 増やす方向で動く移行が圧倒的に強いと いうことが統計から読み取れます。 現在金価格は上昇トレンドを強めています 。 25年8月以降の動きだけを見てもその 上昇幅は賢であり従来の価格帯を明確に 超える局面に入りました。背景にはETF への資金流入や登期的な動きに加え、重 銀行による安定した需要が存在しています 。特に注目すべきは中央銀行の金に対する 姿勢が短期的な市場の動きではなく明確な 戦略のもに形成されている点です。外科 資産への過度な依存を見直し、準備資産の 構成を見直す中で金の保有を従事する流れ が強まっています。ロシアへの制裁措置を 経気に進国を中心とした構造的なシフトが 加速し、今や金は備えとしての存在感を 一層高めています。調査データでも明らか なように中央銀行の大多数が今後も金の 保有を増やす移行を持っており売却を計画 している国は皆です。こうした動きが示し ているのは金が依前として国際的な新人を 持つ資産であり続けているという事実です 。 2026年半ばに向けた14あたり 4000ドルという価格水準ももはや非 現実的な数字とは言えなくなりつつあり ます。禁止場は単なる投資先としての側面 を超え各国の経済安全保障を担う存在へと 位置づけを強めています。今後もその同向 には中止が必要です。 金価格は4000ドルへ。世界の中央銀行 が買い続ける本当の理由についてお伝えし ました。 最後までご視聴いただきありがとうござい ました。
金価格は、長らく続いていたレンジ相場を抜け、2025年8月下旬以降に約6％上昇し、1オンスあたり3,650ドルに達しました。この急騰の背景には、ETF（上場投資信託）による保有量の増加、投機的ポジションの強化、そして中央銀行による需要の回復という3つの要因が複合的に作用しています。いずれの要因も、金に対する市場全体の買い意欲の高まりを示しており、価格上昇の勢いを後押ししています。
【タイムテーブル】
00:00 オープニング
02:20 １．金価格4,000ドルの予測と、その背景にあるリスク評価
05:02 ２．夏季に見られる中央銀行の“静寂”――それでも強い需要の兆し
07:09 ３．構造的転換：新興国中央銀行が金を買い続ける理由
10:09 ４．「売らない中央銀行」たち――統計が示す今後の展望
11:18 エンディング
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