【金価格上昇で米国株価はどうなる？】史上最高値圏の金相場・地政学リスクと米実質金利で動く／経済制裁の影響でドル離れ／中央銀行以外で中国の投資家による金ETF購入進む／銅価格・押し上げは半導体関連要因

[音楽] 銀座クロッシングトークこの時間はマーケットニュースをお届けしていきます世界の市場を動かす注目の話題について専門家に伺ってまいります今回はソニーフィナンシャルグループ金融市場調査部シニアエコノミストの渡辺浩さんにお越しいただきましたどうぞよろしくお願いいたしますよろしくお願いしますえ早速今回のテーマを確認していきます解説していただくのはこちらです金価格上昇でアメリカ株価はどうなるということですえ金の価格は3月以降に急上昇して今も144数2300ドル台と市上最高値県にありますえ今回はその背景を探りながら金価格とアメリカの株価との関係を見ていきます渡辺さんあのよくのという言葉を聞きますけれどもまこれに照らし合わせてみますと今の金価格の上昇は中東情勢の緊迫化が原因ということになるんでしょうかはいまこのところのですね金価格の上昇は確かに中東情勢の影響が大きいと思いますただ金価格を動かす要因っていうのは様々ありますのでまずはそこを整理したいと思いますはいでそもそも金というのはま気象価値が非常に高いですのでどこの国でも価値が認められるというものでありましてまその点ではあ金というのは貨の大体資産と捉えることができますですのでドル建ての金価格というのはドルの価値を表すアメリカの実質金利と連動して動いてきましたはいでこちらの絵をご覧いただきますとこちらはですねえアメリカの実質金利を上下反転させて描いていますで過去はアメリカの実質金利が下がる局面でドルの価値が低下する中でですね金価が上がってきたというような局面が見られたんですけれどもただこの絵の通り2022 年のえ2月にえロシアがウクライナに進行しそして3月にアメリカが利上げを始めたまここを境いにこの連動性が途切れているような格好ですこんなに連動してきたのにどうしてそのアメリカの実質金利に反した動きになっていったんでしょうかはいま 22年以降の金価額の上昇の要因としてま大きく3つあると思っていますでまず第1 はですねやはりま有次の侵害ということだと思いますはいでこちらは知性学リスク指数と呼ばれものでえ世界の戦争ですとかテロこういったことを報じたですねえ新聞記事の数をカウントした指数になっていますでご覧いただきますようにロシアによるウクライナ進行ですとかイスラエルとハマスの衝突そしてイランによるイスラエルへの直接攻撃ですねこれによってこの指数切り上がっていまして平均的なレベル感で見てもですね過去に比べて1段高まっているような状況ですはいで金はあ世界中どこでも価値が認められる安全資産ですのでこういう世界的なですね緊張の高まりの中で需要が増える傾向がありますあと金価格上昇の2番目の要因は何でしょうかはいえ第2の要因は中央銀行による金購入の増加でありますえこちらの絵に見ますように2022年の後半ぐらいから中金の金準備が増加してきていましてまこれが金価額上昇の一員になっているというところですま2022年に西川諸国はですねえロシアが保有するアメリカの国際などのドル資産の凍結をしましたはいでこれをまの当たりにしてですね多くの新興国がこう経済制裁の武器としてドルが使われるんではないかそんなことに警戒を強めてきたというところでドル離れが起こっているということがありますはいで特に目立つのが中国の動きでありましてまこちらはですね中国の動きなんですけれどもドルの武器化が始まったところから中国人民銀行が保有する米国祭が減らされてえその裏側でですね金の準備が増やされるという形でえ外貨準備をの中身をを切り替えているような動きが見られますはいなるほどあのあとは中央銀行以外で金を買う人というのはどういう人たちなんでしょうかはい中金以外ですとやはり中国の個人マネの動きが大きいと思いますでこれがですね金価格上昇の第3の要因と言えますで今中国ではあETFに対金の ETFに資金が急激に流入していますしそれからあと中国では地金ですとかコインえ食品こういった現物の金の購入も増えてきていますま背景にはやはり集金平政権の元で政策の下でですねえ中国株の下落そして不動産価格の下落が続いているということがあってそこへの失望があるんだと思いますなるほどま元々はアメリカの実質金利に左用されていた金価格が今はリスクに左右されるまリスクを移す鏡のようになってきているということなんですけれどもまそれを踏まえて金価格と株価の関係というのははいどういう風に見ていけばいいでしょうかはいま金融価格と株価の関係の間にワンクッション入りますでそれが銅の価格ですで銅というのは世界中あらゆる産業で使われますのでまその価格は世界の景気あるいは需要の強さを反映するものだと考えられますはいで今ですね世界的に反動体サイクルが上向きになってきて世界の製造業の景気がですね好転してきていますのでそれが同価格を押し上げていますでその同の価格を金の価格で割り算したものがこちらにあります同金費なんですけれどもこれとアメリカの株価があ密接に連動してきたことが今ここでご覧いただけます随分綺麗に一致してますけれどもこれ背景にはどういうことがあるんでしょうかはいはいイメージとしてはこちらの模図の通りなんですけれどもまず景気が良くなりますとこれは同価格が上がりますし同時にですね企業業績が拡大するということになりますで一方でリスクが高まるという時には何が起こるかといえばあ金価がする一方でえ市場の心理ですね株式市場の心理などが悪化するということになりますそうなりますと同と金の価格費を取ったものというのはとそれからですね株価というのは企業業績と市場心理の掛け算ですけれどもまいずれもが景気とリスクのバランスを見たも指標だという風に捉えることができますのでま結果としてこの2つの指標というのは密接に連動するということになるんではないかと思いますなるほどまあのそうだとしますと足元でこの図の通りにこう右の方ですよね開きが出てきてしまっていることがちょっと気になるんですけれどもこれ株価の行き過ぎを示しているもしくはこの先株価が下落するというサインになっているんでしょうかはいあのこの帰りがですねいずれは縮んでくるんではないかと見るのが自然かと思いますけれどもただ今回はこの帰りしばらく続くんではないかと思いますと言いますのも現在金価学を押し上げているのはですね主に知性学リスクでありますでそれはアメリカにとっては海の向こうの話でありましてアメリカの企業業績そして景気そして金融政策こういったものを直接揺さぶるものではないと言えますですのでこの先世界のリスクが高まって金価格がもう1段上昇したとしてもですねえ株価はそれに構わず国内の景気や金融政策いずれくる利下げを視野にですね上昇していくんではないかと思います金も株価もうまくいかない上昇しないっていうケースはいかがでしょうかはいこれは原油高のケースがあろうかと思いなるいますそうなりますと金価上昇の一方で株価下がるということになってしまう恐れがありますただそれはまメインシナリオではないというところですはいはいえここまでは渡辺さんの解説でしたありがとうございましたありがとうございましたさて次回の解説は宮島高さんですそれでは銀座クロッシングトークは1人1人の安心と夢を支えるソニーフィナンシャルグループの提供でお送りしました

「GINZA CROSSING Talk ～時代の開拓者たち～」マーケットニュース　2024年5月16日(木)放送
※本動画はPR・プロモーションを含みます

「金価格上昇で米価格はどうなる？」かをテーマに解説していきます。
金価格は3月以降に急上昇し、いまも１オンス＝2,300ドル台と史上最高値圏にあります。今回はこの背景を深堀ながら、金価格とアメリカの株価との関係を見ていきます。

〈目次〉
00:00　金価格とアメリカの株価との関係
02:12　金価格がアメリカの実質金利の動きに反して上昇している理由
03:03　金価格上昇の第二の理由とは？
04:08　中央銀行以外で、金を購入しているのは？
04:47　金価格と株価の関係にあるワンクッションとは？
06:30　今後の株価の下落のサイン⚡？！

〈渡辺浩志氏〉
ソニーフィナンシャルグループ(株)
金融市場調査部長　兼　調査課長　シニアエコノミスト

1999年に大和総研に入社し、経済調査部にてエコノミストのキャリアをスタート。2006～2008年は内閣府政策統括官室（経済財政分析・総括担当）へ出向し、『経済財政白書』等の執筆を行う。2011年からはSMBC日興証券金融経済調査部および株式調査部にて機関投資家向けの経済分析・情報発信に従事。2017年1月より現職。内外のマクロ経済についての調査・分析業務を担当。ロジカルかつデータの裏付けを重視した分析を行っている。

ライブやオンデマンドなどマーケット動画コンテンツが見放題
▼▼有料インターネットサービス「日経CNBC online」はこちら▼▼
https://online.nikkei-cnbc.co.jp/

#渡辺浩志 #小川まどか #ソニーフィナンシャルグループ #金融教育 #株価 #金価格 #米価格#アメリカ #有事の金 #金 #ドル円 #投資 #資産運用 #株式投資 #米国株 #米金利 #銅価格 #金ETF #ETF #中国経済 #半導体株 #半導体関連 #地政学リスク #原油価格 #インフレ #利上げ #日経CNBC